启明资本交易室里，几块主屏同时亮着。
欧洲天然气。
欧元兑美元。
德国电力期货。
布伦特原油。
TTF天然气主力合约。
还有一张波动率曲面图。
楚杰坐在中间，手边放着一杯冰美式。
YS收购完成后，启明资本海外资产规模进一步扩大。
陈启把系统的内容发送给他了，让他们自己选择怎么做。
【未来三个月，欧洲TTF天然气基准价格将出现一次超过30%的剧烈波动。】
【波动源：地缘扰动加库存周期拐点。】
【方向：先跌后涨。】
楚杰盯着这几行字看。
“先跌后涨，不代表一路走。”
他把交易小组叫到一起。
“第一组，主合约空头。”
“目标吃高位回落那段。”
“第二组，盯库存和管道消息。”
“价格接近预设区间后，准备反手做多。”
“第三组，做期权。”
“跨式组合。”
“不用赌方向，赌波动率放大。”
小孙站在白板前，把三组策略写下来。
“楚哥，仓位上限？”
“总风险敞口不超过海外盘资金的12%。”
“单日回撤线2.5%。”
“触线自动降仓。”
一名新交易员问。
“如果价格不跌，直接涨呢？”
楚杰看向他。
“那第一组止损。”
“第二组提前接。”
“第三组赚钱。”
交易开始第一周，TTF天然气从高位慢慢回落。
欧洲媒体给出的理由很充分。
暖冬预期。
库存充足。
工业需求疲软。
小孙每天收盘后都把盈亏表发到楚杰桌上。
第一组空头仓位浮盈扩大。
第二组按兵不动。
第三组期权组合在吃时间损耗。
小孙看着报表。
“楚哥，这跌得很顺利。”
楚杰没有抬头。
“这个时候别高兴。”
“市场最喜欢在人高兴的时候收钱。”
第二周，价格继续下。
几个欧洲能源交易群开始出现同样观点。
天然气高价时代结束。
冬季风险解除。
产业需求不足。
楚杰看着这些观点，反而把第一组仓位减了一部分。
小孙不解。
“不是还没到目标位吗？”
“人多的地方，钱不好捡的。”
楚杰把盘口调出来。
“空头太舒服了。”
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