“好的，宁总。”杨帆打开自己带的笔记本电脑，很快墙壁上挂的投影幕布上出现一张清晰的图表：
他看着大家：“各位，这是资金流向。上面显示了CBOT大豆期货的持仓报告（COT）分析，“ADM及其关联基金在远月（7月）合约上，已经建立了超过12万手的净空头头寸，这是过去五年来同期最高水平。而且，他们的平均建仓成本在980-1000美分/蒲式耳之间。”
“说完，他敲了敲屏幕上的成本线：“请注意这个成本区间。而我们目前的远月合约价格还在1010美分附近震荡。这意味着，ADM的空头头寸目前大部分仍处于浮亏状态，但他们丝毫没有平仓迹象，反而在持续加码。这说明了什么？“
坐在他边上的集团风险管理部部长孙旭东，接过话茬，语气带着忧虑：
“说明ADM对价格下跌有极强的信心和准备，他们是在用资金实力压盘，不惜承受短期亏损，也要把价格打下去！“
“没错！“杨帆重重地点头，切换到技术分析图，“再看技术面。远月合约价格已经有效跌破了1020美分的半年线关键支撑。我们的量化模型显示，一旦1000美分这个心理关口被跌破，下方空间将被打开，下一个支撑位在950美分，甚至可能下探920美分。“
“是的，根据我们的风险测算，目前我们在远月合约上持有的多头头寸，平均成本在1015美分。如果价格跌至950美分，我们的潜在亏损将超过1.2亿美元，这将严重超出总部给我们设定的单月最大回撤限额。如果价格真的跌到920美分……“
他没再说下去，但所有人都明白那意味着什么。
杨帆总结道，语气近乎恳切：“宁总，数据不会说谎ADM庞大的空头持仓、关键支撑位的破位、以及我们巨大的风险敞口……所有指标都在亮红灯。现在平仓，我们大约亏损1200万美元。虽然肉疼，但在可控范围内。如果继续持有甚至加仓，一旦判断失误，后果不堪设想啊！这才是符合风控逻辑的‘果断止损’。“
会议室里一片寂静，只有空调的嗡嗡声。杨帆数据和严谨的逻辑，构建了一个几乎无懈可击的“必须止损“的理由。
大家并没有议论，而是看着方青
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